La recente turbolenza di mercato di inizio agosto è stata per lo più superata, con una forte ripresa dei mercati finanziari globali grazie ai dati economici statunitensi migliori del previsto. Questo ha alleviato i timori di una profonda recessione nell'economia statunitense e ridotto la pressione sulla Federal Reserve per attuare significativi tagli dei tassi di interesse. Tuttavia, la Cina rimane una preoccupazione con la sua persistente crisi immobiliare, l'aumento della disoccupazione e il debole consumo, che continuano a pesare sulle prospettive di domanda delle materie prime.
Nonostante le preoccupazioni per la domanda, fattori legati all'offerta, come eventi geopolitici, condizioni meteorologiche avverse e azioni industriali, potrebbero fornire un supporto a breve termine per le materie prime chiave. Inoltre, gli hedge fund hanno ridotto la loro esposizione alle materie prime al livello più basso in oltre un decennio, il che potrebbe preparare il terreno per una ripresa della domanda e dei prezzi.
L'indice Bloomberg Commodity Total Return ha registrato un secondo guadagno settimanale consecutivo, trainato dalla ripresa del rame e del caffè Arabica. Tuttavia, la debolezza nel settore energetico ha riportato l'indice alla parità a fine settimana. La correzione mensile delle materie prime è culminata con le azioni della Banca del Giappone, che hanno provocato un crollo del momentum, spingendo brevemente l'indice ai minimi di 15 mesi.
Gli hedge fund e i CTAs hanno ridotto significativamente la loro esposizione alle materie prime, con una posizione netta negativa su 26 contratti futures di materie prime principali per la prima volta in oltre un decennio. Il principale fattore di questa riduzione è stato il settore dei cereali, dove gli speculatori hanno mantenuto posizioni corte quasi record per capitalizzare il calo dei prezzi. Tuttavia, anche nei mercati energetici si è verificata una vendita aggressiva, portando le posizioni petrolifere al livello più basso dal 2011.
Il settore dei cereali, in particolare la soia, continua a lottare a causa di una previsione di raccolto record negli Stati Uniti e della domanda in calo dalla Cina. L'USDA prevede un raccolto di soia da record, che aggrava ulteriormente l'eccedenza globale. Nel frattempo, i futures sul rame hanno visto una ripresa a causa delle interruzioni dell'offerta, inclusi gli scioperi presso la miniera di Escondida in Cile, il più grande produttore di rame al mondo. Ciò, insieme alla prima diminuzione settimanale delle scorte nei magazzini da maggio, ha contribuito a invertire la recente correzione dei prezzi del rame.
I prezzi del minerale di ferro sono sotto pressione a causa del calo della produzione di acciaio in Cina, con i futures che hanno toccato i livelli più bassi dal 2022. La crisi in corso nel settore immobiliare cinese ha influito significativamente sulla domanda di acciaio, portando a un forte calo dei prezzi del minerale di ferro.
L'oro è rimasto forte nonostante le aspettative fluttuanti di tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti. Il metallo continua ad attrarre investitori come copertura contro l'instabilità del mercato, sostenuto dalla domanda delle banche centrali e dalle preoccupazioni per gli elevati livelli di debito pubblico. Nel frattempo, i prezzi del petrolio greggio hanno faticato a mantenere lo slancio, con il Brent stabilizzato intorno agli 80 dollari. Una prospettiva di domanda in calo, in particolare dalla Cina, ha messo sotto pressione i prezzi del greggio, nonostante gli sforzi dell'OPEC+ per sostenere il mercato limitando gli aumenti della produzione.
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