La reciente turbulencia del mercado a principios de agosto ha sido en gran medida superada, ya que los mercados financieros globales se recuperaron fuertemente gracias a los mejores datos económicos de lo esperado en EE. UU. Esto alivió los temores de una profunda recesión en la economía estadounidense y redujo la presión sobre la Reserva Federal para implementar recortes significativos en las tasas de interés. Sin embargo, China sigue siendo una preocupación con su continua crisis inmobiliaria, el aumento del desempleo y el débil consumo, que continúan afectando las perspectivas de demanda de materias primas.
A pesar de las preocupaciones sobre la demanda, factores del lado de la oferta como eventos geopolíticos, clima adverso y acciones industriales podrían proporcionar un apoyo a corto plazo para las materias primas clave. Además, los fondos de cobertura han reducido su exposición a materias primas al nivel más bajo en más de una década, lo que podría preparar el escenario para un repunte en la demanda y los precios.
El índice Bloomberg Commodity Total Return experimentó una segunda ganancia semanal consecutiva, impulsado por una recuperación en el cobre y el café Arábica. Sin embargo, la debilidad en el sector energético arrastró el índice de vuelta a la estabilidad al final de la semana. La corrección de un mes en las materias primas culminó con las acciones del Banco de Japón que provocaron un colapso del impulso, empujando brevemente el índice a un mínimo de 15 meses.
Los fondos de cobertura y los CTAs han reducido significativamente su exposición a las materias primas, con una notable posición neta negativa en 26 futuros de materias primas principales por primera vez en más de una década. El principal impulsor de esta reducción ha sido el sector de los granos, donde los especuladores mantenían posiciones cortas casi récord para capitalizar la caída de los precios. Sin embargo, también se produjo una venta agresiva en los mercados de energía, lo que llevó las posiciones de petróleo a su nivel más bajo desde 2011.
El sector de los granos, particularmente la soja, continúa luchando debido a un pronóstico de cosecha récord en EE. UU. y la debilitada demanda de China. El USDA proyecta una cosecha récord de soja, lo que exacerba aún más el excedente global. Mientras tanto, los futuros de cobre han visto un resurgimiento debido a las interrupciones en el suministro, incluyendo la huelga en la mina Escondida en Chile, el mayor productor de cobre del mundo. Esto, junto con la primera caída semanal en las existencias en almacenes desde mayo, ha ayudado a revertir la reciente corrección en los precios del cobre.
Los precios del mineral de hierro han estado bajo presión debido a la disminución de la producción de acero en China, con futuros alcanzando sus niveles más bajos desde 2022. La crisis en curso en el sector inmobiliario de China ha afectado significativamente la demanda de acero, lo que ha llevado a una fuerte caída en los precios del mineral de hierro.
El oro ha permanecido resiliente a pesar de las fluctuantes expectativas de recortes en las tasas de interés en EE. UU. El metal continúa atrayendo a los inversores como un refugio contra la inestabilidad del mercado, apoyado por la demanda de los bancos centrales y las preocupaciones sobre los elevados niveles de deuda gubernamental. Mientras tanto, los precios del petróleo crudo han luchado por mantener su impulso, con el Brent estabilizándose alrededor de los 80 USD. Un debilitamiento en las perspectivas de demanda, particularmente desde China, ha puesto presión sobre los precios del crudo, a pesar de los esfuerzos de la OPEC+ para apoyar el mercado limitando los aumentos de producción.
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