El sector de commodities se encamina hacia su cuarta ganancia semanal consecutiva, respaldado durante todo agosto por un dólar más débil, la disminución de los rendimientos del Tesoro y las crecientes expectativas de que la Reserva Federal de EE.UU. iniciará recortes de tasas en la reunión del FOMC del 18 de septiembre. Con la mejora de los datos económicos de EE.UU., los traders y analistas han pasado de temer una desaceleración pronunciada a esperar un aterrizaje suave. Además, la inflación sigue disminuyendo y los signos de recuperación en China han mejorado las perspectivas de demanda para los commodities dependientes del crecimiento.
Sin embargo, persiste la incertidumbre. Si bien la corrección de un mes parece haber llegado a su fin, es poco probable un fuerte repunte hasta que las perspectivas económicas globales, particularmente en China y Europa, se fortalezcan aún más. El Bloomberg Commodity Total Return Index (BCOMTR) ha subido aproximadamente un 1,3% en el mes y un 2,2% en el año. Las pérdidas en el sector energético, lideradas por los productos derivados del petróleo y el gas natural, han sido compensadas por las ganancias en metales industriales y preciosos, así como en commodities suaves como el azúcar, el café y el cacao, que se han visto impulsados por problemas climáticos.
Se espera que septiembre traiga volatilidad, especialmente debido a la respuesta del mercado al esperado recorte de tasas del FOMC y su impacto en el dólar, que recientemente repuntó desde un mínimo de siete meses. Los inversores sensibles a las tasas de interés podrían dar la bienvenida al inicio de un ciclo de recortes de tasas, lo que podría aumentar la demanda de metales industriales y oro. Sin embargo, el oro enfrenta un mes estacionalmente desafiante, con un historial de pérdidas en septiembre.
Los precios del petróleo se mantienen dentro de un rango estrecho, con el WTI encontrando soporte alrededor de los 71 USD y el Brent alrededor de los 75 USD. El alza está limitada por la media móvil de 200 días, con resistencia a 77,90 USD para el WTI y 82,25 USD para el Brent. La agitación política en Libia, que ha reducido la producción en aproximadamente 500.000 barriles diarios, añade incertidumbre al mercado. La OPEP+ está considerando un aumento de la producción en octubre, pero los esfuerzos del grupo para estabilizar los precios podrían complicarse por el aumento de la producción fuera de la OPEP+.
Los futuros del cobre registraron su tercera ganancia semanal, a pesar de la toma de ganancias a mitad de semana. El metal se ve respaldado por una demanda renovada, en parte impulsada por la noticia de que China está considerando permitir que los propietarios refinancien hipotecas, lo que podría impulsar el consumo. Sin embargo, una recuperación más fuerte en los precios del cobre depende de la mejora en los fundamentos de la demanda, que podría verse respaldada por menores costos de financiamiento una vez que el FOMC comience a recortar tasas.
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