El informe de empleo de agosto presentó un panorama mixto, con un crecimiento de la nómina no agrícola que quedó por debajo de las expectativas, con 142.000 nuevos empleos frente a los 160.000 esperados.
Sin embargo, la tasa de desempleo mejoró ligeramente, bajando al 4,2% desde el 4,3%. La tasa de participación en la fuerza laboral se mantuvo estable en el 62,7%, pero las revisiones a la baja de las nóminas de los meses anteriores, con julio ajustado a 89.000 y junio a 142.000, señalaron un debilitamiento del mercado laboral. Esta debilidad dejó sin resolver el debate sobre un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos (bps) o 50 bps por parte de la Reserva Federal, con los mercados valorando actualmente un recorte de 34 bps para la próxima reunión de la Fed.
Añadiendo más incertidumbre, los comentarios del gobernador de la Fed, Christopher Waller, destacaron el delicado equilibrio que enfrenta el banco central. Waller señaló que, aunque apoyaría una reducción anticipada de tipos si fuera necesario, el mercado laboral se está debilitando sin un deterioro significativo. Esto hace que sea probable que la Fed opte por un recorte más cauteloso de 25 bps para evitar señalar pánico, aunque podrían dejar la puerta abierta para recortes más agresivos más adelante en el año, posiblemente en noviembre o diciembre, o incluso considerar una medida entre reuniones.
En cuanto a los datos, todas las miradas estarán puestas en el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto, que se publicará el 11 de septiembre. Se espera que la inflación subyacente se mantenga estable en un 3,2% interanual, y una lectura más débil de lo esperado podría fortalecer las expectativas del mercado de un recorte de tipos de 50 bps. Sin embargo, un IPC estable podría dejar sin resolver el debate entre un recorte de 25 bps y uno de 50 bps.
Con las presiones inflacionarias retrocediendo de manera constante y los riesgos en aumento en el mercado laboral, es casi seguro que la Fed recortará su tasa de interés de referencia overnight desde el rango actual del 5,25%-5,50% en su próxima reunión. Tras la publicación de los débiles datos de contratación de agosto el pasado viernes, los mercados están divididos sobre si el banco central de EE.UU. reducirá su tasa de política monetaria en 25 bps o 50 bps. No obstante, el consenso general entre los operadores e inversores es que seguirá una serie de recortes de tipos en los próximos meses.
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